El mercado empeoró pronósticos 2019: prevé 31,9% de inflación y 1,3% de caída del PBI

Para 2019 los participantes del REM estiman la inflación, nivel general y núcleo, en 31,9% y 30,1%, respectivamente, +2,9 p.p. y +3,1 p.p. con respecto al REM de enero.

El mercado empeoró pronósticos 2019: prevé 31,9% de inflación y 1,3% de caída del PBI

El Banco Central publicó este miércoles el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de fines de febrero que mostró que las analistas, consultoras y académico esperan un 2019 con una estanflación (inflación más recesión) más profunda que lo que proyectaban un mes atrás.

El REM de este mes elevó 2,9 puntos porcentuales la inflación esperada para todo el año al 31,9% y también espera que la baja sea ligeramente más lenta en 2020 (20,3% anual), es decir 8 décimas porcentuales arriba de lo estimado un mes atrás. Para 2021, las expectativas sostuvieron en el 15% anual de acuerdo a la mediana de los 55 consultados.

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La suba de las expectativas obedece principalmente al componente “núcleo” -es decir los precios que no son estacionales ni regulados- que trepó 3,1 puntos porcentuales entre las proyecciones de enero y de febrero, pero que aún se mantiene debajo de la inflación general (30,1% anual). Esto indica que para el resto de 2019 se espera que lo que más suba son los precios regulados y que su traslado al resto de los precios sea mayor.

En este contexto, la inflación esperada para lo que resta del primer trimestre de 2019 se mantiene en niveles más elevados que los observados en diciembre y enero. El pronóstico para febrero es 3,5% y para marzo 3,0% (+0,9 p.p. y +0,5 p.p. con respecto al relevamiento previo), aunque se mantiene la expectativa de disminución de la inflación mensual a 2,0% para julio de 2019″, detalló el REM.

A su vez, los analistas relevados en el REM cambiaron ligeramente sus proyecciones para el Producto Interno Bruto (PIB) al -1,3% (una décima peor que lo estimado en enero). Así, con más inflación y mayor recesión, el mercado espera una estanflación peor que la prevista un mes atrás.

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El cambio responde a expectativas ligeramente desmejoradas para la segunda mitad del año. Para la primera mitad del año se mantiene las proyecciones de 0 crecimiento en el primer trimestre en la comparación con octubre-diciembre de 2018 y de 1,5% de crecimiento en el segundo trimestre.

Con una proyección de más estanflación, también empeoraron las estimaciones del déficit primario a $38.500 millones para 2019, es decir casi 588% más que lo esperado un mes atrás.

Tanto para 2020 como para 2021, se espera que la economía crezca al 2,5% anual.

Con una proyección de más estanflación, también empeoraron las estimaciones del déficit primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) a $38.500 millones para 2019, es decir casi $33.000 millones (588%) más que lo esperado un mes atrás. Por el contrario, para 2010 se proyecta un superávit de $170.500 millones, $20.000 millones menos que lo esperado en enero.

Respecto del dólar mayorista, los analistas al 28 de febrero proyectaban que en el mes de marzo se ubicaría en $39,50 -cabe recordar que hoy dio un salto que lo dejó en $40,75-. En tanto, las expectativas de su cotización para el término de 2019 lo ubicaron entorno a los $48.